从2013年3月17日履新证监会主席一职，到2013年11月30日新一轮新股发行改革方案最终面世，在短短的258年天里，肖钢这位中国证券史上第7任证券市场掌门人已经给市场留下了深刻的影响：一以贯之的监管思路，市场化、法制化的改革方向以及对于中小投资者保护的践行，都勾勒出了与历任不同的掌门人风格。

　　在这一轮的新股发行改革中，市场化、法制化取向得以凸显。《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》明确提到，中国证监会发行监管部门和股票发行审核委员会依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。发现申请文件和信息披露内容存在违法违规情形的，严格追究相关当事人的责任。

　　在业内人士看来，新股发行改革多年来反反复复、“翻烧饼”式的改革路径终于出现了质的变化，也终于触及到了改革的核心———行政权力和市场的边界划分。在这一轮改革中，监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险则交由投资者和市场自主判断。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，发行价格将更加真实地反映供求关系。

　　在11月份的《财经》年会上，肖钢说，实行注册制改革，最核心的就是要真正的还权于市场，还权于投资者。股票的发行一定要以信息披露为中心，证监会要以投资者需求为导向，对发行人信息披露的准确性、全面性进行审核，但是，不对这个公司的投资价值和持续盈利能力做出判断，而交由市场、由投资者自主判断，真正还权于市场，还权于投资者。

　　而在以往的多次改革中，最为受到关注和容易引发争议的，也正是发审制度本身，监管部门在定价、配售等等环节的改革，只要没有触及发审权本身，均会很容易遭到批评，被称之为细枝末节的修补。而本次的改革方案，则正是借着十八届三中全会的东风，首次明确了注册制的改革方向。

　　注册制的核心在于信息披露。而自肖钢上任以来，信息披露的准确、及时、充分被提到了前所未有的位置。而作为证监会主席，肖钢本人把监管重心从审核审批向监管执法，将从事前把关转向事中、事后监管的整体监管思路从模糊到越发清晰，已经在A股市场深入人心。

　　证监会最新数据显示，今年1-10月证监会受理各类证券期货违法违规线索486件，同比增长44%；启动调查286起，同比增长25%。今年1月至10月，证监会案件调查数量大增，新增内幕交易案件158起，信息披露违法违规案件66起，操纵市场案件19起，其他类型案件43起，各主要类型案件调查数量也均超过去年全年。去年年底以来，证监会调整了执法重心，加大对欺诈发行和虚假信息披露的打击力度。2013年1月至10月立案调查46起相关类型案件，是去年同期的3倍 ， 占 立 案 总 数 比 例 从15%大 幅 上 升 至33%。除万福生科等案件外，还对珠海中富、北大荒、隆基股份、华塑股份、海联讯等一批信息披露违法违规案件和部分中介机构未勤勉尽责行为立案稽查。其间，证监会从严查处了万福生科、新大地、天能科技、天丰节能等案件，并对平安证券、南京证券、民生证券等保荐机构及相关会计师事务所、律师事务所分别立案稽查。

　　在今年的“8·16光大乌龙指”事件中，作为罪魁祸首的光大证券更是遭到了前所未有的处罚，罚没金额高达5.23亿元之巨，并且有多人遭到证券市场终身禁入。在这起突发事件的处理中，证券监管机构反应之迅速、处罚之严厉都给市场留下了深刻的印象。

　　除了清晰的监管思路和明确的改革方向之外，在为数不多的几次公开表态中，这位低调的证券市场掌门人却对中小投资者保护显得格外高调。在《人民日报》发表的署名文章中，肖钢称中小投资者权益保护已成为制约资本市场发展的突出问题，信息不对称、投资回报机制不健全、上市公司违法违规行为、维权渠道不畅等，都损害了中小投资者利益。他提到应当全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系，保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度。

　　而在不久前的第四届“上证法治论坛”上，肖钢也公开表示，证券法应当以公众投资者利益保护作为基本价值取向，并建议应当从包括研究完善证券侵权民事赔偿制度、研究建立证券市场的公益诉讼制度、研究建立和解金赔偿制度等七个方面在证券法修改当中实现对广大公众投资者的保护上的新突破。

　　而在本次的新股发行改革方案中，也贯彻了肖钢的上述理念：着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权。调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿。约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

　　回到履新之初，彼时投资者仍然对新任的证监会主席如何处理IPO重启、投资者信心回复、打击证券违法违规行为等心存疑虑，而从这短短258天的经历来看，均有了让人欣喜的突破，并且有理由让投资者对于中国证券市场未来的发展更有信心。（吴黎华）